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_下半年债市看好

2017-11-18 06:33

对于近期出炉的上半年宏观经济数据,市场观点不一。鹏华基金固定收益部总经理初冬认为,三季度国内居民消费价格指数(CPI)将依然在比较高的水平徘徊,因此央行政策也不会很快放松,但不排除可能会有一些政策上的微调,如说倾向于多增加一些对中小企业的贷款或者在结构上进行调整,下半年债市投资机会趋向乐观。

从最近的历史看,还没有出现过控制不住通胀的现象,所以在其他条件都比较不好,但是债券收益率水平较高的情况下,债券市场蕴含着比较好的投资机会。虽然无法判断下半年债券市场何时开始进入牛市行情,但可以看到市场的下跌正在或已经接近尾声,要做好迎接牛市的准备。随着政策收紧,经济增速下降,通胀水平有所下降,过去买的债券除了票息收入,还会有价格差的收益,债券基金的收益也会比较高。

“对于固定收益基金经理来说,首先从宏观层面做判断,做大的资产配置,然后配置债券在合适的水平上,这是我们获得收益的关键。”初冬认为,三季度国内通胀形势将高位运行,央行进一步紧缩政策的空间已经十分有限,在当前债券收益率水平处于历史高位的情况下,债券市场蕴含着比较好的投资机会。

“无法判断下半年债券市场何时开始进入牛市行情,但可以看到市场的下跌正在或已经接近尾声,那么要做好迎接牛市的准备。”初冬认为整体上看下半年债市的机会大于风险,因此应把握住当前和未来一段时间的配置时机。对于券种选择,除了具有较好流动性的金融债和国债,风险收益率相对较高的信用债也是关注重点,但要以中高评级信用品种为主,控制信用风险。对于债券期限,初冬认为组合久期可以在今年上半年的基础上适当拉长,由前期的防守思想,逐渐向中性和偏乐观转移。

随着年龄、财富的增长,投资者配置债券比例相应要提高,因为这部分收益相对比较稳定。目前整个债券收益率水平在比较高的程度。在目前能投资到非常高息的债券,同时未来整个社会要求收益率还会处于下降趋势的这种状态下,其实是配置债券基金相对较好的时机。

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发布时间:2017-11-18 06:33

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